刘世锦：如何看待当前经济社会发展的阶段

国务院发展研究中心副主任 刘世锦

    尊敬的孙院长，尊敬的王主席以及各位嘉宾，大家下午好。这次会议的主题是“现代服务业与经济社会发展”，我今天报告的重点放在经济社会发展这一角度上。

    现在在经济社会发展领域最热门的问题就是关于经济形势的判断。当前经济下行的压力较大，我国经济形势处于“新常态”状态目前已逐步形成了共识。“新常态”的主要特征之一在于经济增长的速度放缓，也即由过去的高速增长向中高速增长发展。经济的不断下行使得人们担忧经济的“底”到底在何处，我认为这可以从以下三个方面来考虑：

    第一，高投资要调整到位。过去我国持续多年的高速增长，主要依赖的是高投资，而消费则处于一个较平稳的状态。至少要考虑以下三个因素才能促进我国的高投资调整到位，即出口、基础设施和房地产。

    第二，重化工业需要较大幅度减产，以恢复盈利能力。由于PPI已连续37个月出现负增长，我国事实上已出现了一定程度的通缩现象。但产生这一问题的原因并不是由于流动性不足，而是产能过剩。最近整个工业盈利水平下降主要就是由于这些重化工业出现了较大幅度的利润下降。只有通过降低产量进而带来价格的上升，才有可能使其恢复到满意的盈利状态。

    第三，要有新的增长点。我们需要将原有的增长速度下降所留下的空间通过新的经济增长点来加以补充。从行业的角度来看，要加强制造业的转型升级，同时也需要大力发展现代服务业，包括金融保险。

    若高投资能调整到位，过剩的产能得到有利的控制，新的增长点能够逐步建立起来，中国经济所谓的新平衡点也就基本上能够确定下来。接下来又需要考虑另外一个问题，如何较快且顺利地从过去10%左右的平衡点逐步转移到目前这种中高速增长所确定的新均衡点？这是一个非常值得研究的课题。

    另一个重要问题是实体经济如何有效地获得资金的支持。目前在实务中资金的价格过高，总体上达到了十几个百分点，对于大部分企业而言，完全无法做到与之相应的利润率水平。其中一个关键的问题在于所谓的“无风险利率”过高，以前是房地产、政府融资平台，而当下则是股市。这些几乎都是无风险利率的一个重要参考。如何对投机性的资金来源实施一个较为合理的限定，如何为整个实体经济的发展尤其是创新发展提供有利的条件，仍然值得我们进一步思考和研究。