十八届三中全会之后，中国养老保险制度改革问题备受关注。近日，8797威尼斯老品牌风险管理与保险学系主任郑伟教授接受香港电台和《信报》记者专访，就内地养老金制度改革问题发表评论。以下是香港《信报》刊发的文章。
�鹊仞B老金制度急�改革
（香港《信报》，2013年12月2日）
三中全��《�Q定》中，�ΡｋU行�I有一定利好，�入U股�H受市�鲎放酰�成�槿�中全��後表�F最突出的板�K之一。�鹊仞B老金制度急�改革，就此我���L��了北京大�W�L�U管理�c保�U�W系主任��ァ�
��ケ硎荆��鹊仞B老金主要由三��部分��成，一是��家�M�的基本�B老保�U，二是�l主提供的企�I年金，三是居民自行��I的商�I年金，�y�Q「三大支柱」。目前企�I年金相�τ邢蓿�基本上是一些大型��企才有，而商�I年金的比例更是小之又小，因此，大部分�B老金依靠��家的基本�B老保�U。由此造成�B老金替代率（指退休後收入�淄诵萸笆杖氲陌俜直龋┢�低，全��平均��42%；而���H上一般�J�橐��_到70%以上，才能�S持�^好的退休生活水�省�榱诉_到���H水平，一般要三大支柱加在一起。而中��的第一支柱不�嘞陆担�第二和第三支柱�s��]有�l展起�怼�
人口政策�解�B老金缺口
��フf，根��美��的一份�{查��卷�Y果，在「�l最���提供�B老收入」的�x�中，中��有63%的人�x�裾�府，�h�h高於�|��其他地�^，如�R�砦��只有39%、香港是37%、台��36% 、新加坡32% 、�n��31%。��洲的�鹘y�^念往往是�B�悍览希�而�鹊噩F在�t是�B老靠政府。��フJ�椋��@主要是因��鹊亻L期��行������，公�感�X政府像父母一�樱����包�k一切。近年�碚�府的社��保�U不��U大覆�w面，力度也不�嗉��，�o予民�政府能管���愈�碛�多的�e�X。
在�@�N�^念下，近�碛嘘P�B老金缺口的���}，在�鹊匾�起了�V泛的��。根����パ芯�F�的�y算，短期�戎��的�B老金�]有缺口；但如果�y算年限是��2010 至2100 年的90年， �B老金�C合缺口�⑦_到�12%。也就是�f，未�眇B老金�U�M比例需要提高12%，以�S持�F有退休水平，否�t的�，�B老金替代率就要降低12%。�����{，根�����H通行�T例，�B老金的�y算都是�L期的，日本的�y算期限是95 年、美��是75 年。相�P政府部�T在接受媒�w�L���r�f，�B老金未��20年�]有缺口，�@���y算期限太短。
��フJ�椋�造成�B老金缺口的最大原因是人口老�g化。�F在中��的城��工基本�B老保�U�w系是3��在��工供�B1 ��退休人士，比例和美��一�印５�2030 年，中��的比例�⒔档偷�2 �B1，也和美��一�樱坏�再往後，美��可以�定地�S持2 �B1 的比例直到2100 年，但中��到了2160 年，�@��比例�⑦M一步降��1 �B1，�毫�很大，而�@�N缺口是�o法完全依靠�政���a。��フf，以��2011 至2100 年的90 年�槔�，在中等成本情�r下，每年大�s需要11%的�政收入去���a缺口，而2011 年��防支出�卓�的�政收入也不�^5.5%。
此次三中全���P於人口的一些政策，可以�解�B老金缺口的���}，首先是�m���{整人口生育政策。�鹊孛���D女生育孩子�盗磕壳笆�1.6，���H通常�J�檎�常的生育更替水平是2.1。�_放�为�二胎���解老�g化有一定的作用。不�^�����{，上面提到的�B老金缺口在�y算�r，也加入了放��二胎政策的因素。
另外，三中全��首次明�_表示，要研究�u�M式延�t退休年�g。�鹊胤ǘǖ耐诵菽挲g是男60 �q，女�植�55 �q，女工人50 �q。但根����サ恼{查，�鹊���H平均退休年�g�槟�56 �q、女50 �q，可�提前退休�F象非常�乐亍｀��フf，要先逐步�栏�绦型诵菽挲g政策，再�m��延�t退休年�g。他建�h， ��2015 年�_始，退休年�g每年延�t一��季度，每4年提高1�q。
延�t退休成未�碲���
��フf，延�t退休����a未�眇B老金有很大的�椭�。在90 年�@���y算�^�g�龋�延�t退休能把�B老金缺口�呢�12%，降低到�7%。��フJ�椋��S着人均�勖�延�L和受教育年限延�L，延�t退休是未�碲��荨�
此次三中全��中提及�B老保�U的部分，��フJ�橛�状罅咙c，如�猿志�算平衡原�t、�m�r�m��降低社��保�U�M率、研究制定�u�M式延�t退休年�g政策；�有制定��施免�、延期徵�等��惠政策、加快�l展企�I年金、��I年金、商�I保�U，��建多�哟紊��保障�w系，以及���D部分��有�Y本充��社��保障基金。
作�榈谝恢е�的基本�B老保�U，目前最主要的���}是「�p�制」，�@包括企事�I�B老制度的�p�，也有城�l�B老制度的�p�。�鹊�C�P事�I�挝挥��家�政承��退休金，因此不�⒓由���B老保�U制度，工作期�g毋��U�{�B老保�U金。�@造成�C�P事�I�挝坏耐诵萁鹌毡楸绕�I�工高，�ζ胀ㄆ�I�工不公平。��フJ�椋�企事�I都�����袢∨c城��工基本�B老保�U相同的制度框架，逐步��施�丬�。配套考�]有���：一是在�栏窨刂苹疑�收入的同�r，提高�C�P事�I�挝坏墓べY水平；二是建立�C�P事�I�挝坏穆��I年金制度，�a充第一支柱不足的部分。
�p�制的另一�����}，是社���B老保�U中，城市居民�B老保障普遍高�^�l村居民。��フJ�椋�首先要把新型�r村社���B老保�U和城�居民�B老保�U��行合�悖�建立�y一的城�l居民保�U制度。�@�煞N保�U�U�M�n次不一�樱�城�居民�⒍嘁恍�。��フf，�@�煞N保�U合�阆�θ菀祝�有些地方已��@�幼隽恕５诙�是制定城��工基本�B老保�U�c城�l居民保�U制度�接。由於工作流�樱�有�r�鹊孛癖���遇到前一份工作和後一份工作�⒓拥酿B老保�U制度不同的情�r。在�追N不同制度之�g的�B老保�U如何�接，是值得研究的���}。
三中全���K�]有提及�p�制的改革，�Υ肃��ケ硎靖械接行┦�望，但他�J�椋��丬�是未�碲��荨Ｈ�中全��公�笾幸灿蟹��P，比如提到「加快�l展企�I年金、��I年金」。其中「��I年金」主要指�C�P事�I�挝坏难a充�B老保�U（���於企�I�挝坏钠�I年金），��I年金�l展�c�p�制�丬�是有�P�的。
增社保制度可持�m性
��ミ��到了社��保障制度的可持�m性。他�J�椋�要�栏�绦叙B老保�U相�P政策，力��使�U�M比例、�U�M基��咨��平均工�Y比例、遵�U率（�U�M人�T���⒈Ｈ�T的比例）等指�嘶�w正常水平。其次就是延�L退休年�g，�K放�����生育政策。第三就是�e�O拓展�B老保�U�Y金�碓矗�提高收益。三中全��《�Q定》也�定了���D部分��有�Y本充��社��保障基金，完善��有�Y本��I�A算制度，提高��有�Y本收益上�U公共�政比例，2020 年提到30%，更多用於保障和改善民生。除此之外，��フJ�椋��可以通�^�_徵高消�M�、��有�Y�a��F及�l行社��保障彩票拓展�Y金�碓础Ａ硗猓�他�J�椋�全��社��保障基金在需要�r可以���D一部分�a充缺口。不�^，���Α葛B老保�U基金入市」持�慎�B度，他�J�榈谝恢е�目前最好�是以�似����的安全性�^高的�Y�a�橹鳎��ζ�I年金入市持�_放�B度。
作�榈诙�支柱的企�I年金和第三支柱的��人�π钚责B老保�U，��フJ�橐恢蔽从休^好�l展的原因，是缺乏政策激�睿�特�e是�收��惠政策。三中全��中提出要制定��施免�、延期徵�等��惠政策，加快�l展企�I年金、��I年金、商�I保�U。美��企�I年金�l展迅速，市�鲆�模大，401K ���能�蚺畈��l展重要的政策背景，是�^��的�收��惠激�睿欢�中��企�I缺乏的，就是�@�N�收��惠政策。
其次，中��目前��恿�供�o相�Τ渥悖�企�I�]有足��恿ξ�引和留住��恿ΑｋS着未���尤丝谥�u下降，企�I可能要重新考�]�@�����}。此外，目前如果�鹊鼐用褡孕匈��I��人�π钚责B老保�U，都是�亩�後工�Y��I。如果政策可以允�S民��亩�前收入扣除一部分��I商�I年金，令��人少�U�，可以激�蠲癖���I年金，一起����资�年以後的人口老�g化高峰。��フf，�P於��人延�型�B老保�U，目前尚�於政策�f�{��商�A段，未�沓鎏ㄏ��的�收��惠政策是大�菟��。��於保�U企�I而言是��w利好，但具�w影�也要看未�矶�收��惠力度及年金���或保�U�a品�O�如何。�@�牲c直接�Q定了投保的�e�O性。
三中全��系列．之三
信�筘��新� | 2013-12-02
�笳� | B05 | 中��投�Y | 葳望神州 | By �⒂疠�
�⒂疠�橄愀垭�台E�金融�W主持
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附：香港《信报》文章链接：
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