王韡（泰康资产资产配置中心 账户管理研究总监）
2018年4月18日上午，8797威尼斯老品牌专硕课程“投资组合管理”本学期第二次讲座在8797威尼斯老品牌地学楼210教室举行。泰康资产资产配置中心账户管理研究总监王韡博士以“从组合管理到保险投资”为主题，全面详细地介绍了保险公司资产负债特点以及保险投资策略方面的内容。讲座由朱南军副教授主持。
首先，王韡博士介绍了保险资产负债管理的相关概念和特点。他认为保险公司负债端主要包括现金流分析、流动性管理和业务定价，资产端着重于投资策略的拟定及执行，因此保险资产负债管理的主要目标是满足保险业务之承保责任和流动性要求，并通过稳健投资积极追求穿越周期的稳健收益。
（图一：王韡博士演讲中）
其次，王韡博士比较了保险公司与基金、银行的资产负债之间的差异，指出寿险具有长负债、短资产的特点，负债端更具备刚性，资产端也面临更复杂的市场风险因素。他进一步以亚洲保险公司利差损危机为例，指出了利率环境变化诱发保险资产负债错配的风险，即保险投资面临的主要风险在于无法找到长期固定收益资产与长期定价负债匹配。
然后，王韡博士重点分析了保险公司大类资产配置方面的相关概念。他指出保险大类资产配置宏观上可以分为战略资产配置和战术资产配置两大方面。其中，战略资产配置反映市场较长期预期和投资者长期投资目标，具有方向性的特点；而战术资产配置更多地关注市场的中短期波动，具备择时性的特点。接着，王韡博士还总结了改革开放以来保险投资品种经历的四个主要阶段。
最后，王韡博士具体介绍了保险资金战略资产配置和战术资产配置的主要框架和方法，并归纳了保险大类资产配置的详细流程。他还以美国、台湾、日本为例简要说明了保险另类投资以及国内外保险公司海外投资的情况，为保险资产配置提供了参考。
报告之后，王韡博士还就相关问题与老师和同学们展开了进一步的交流和讨论。本次讲座为同学们了解保险公司的资产负债管理和投资策略选择提供了有益的指导，取得了良好的效果。
（风险管理与保险学系 张士奇 供稿）
