潘涛（华融资管投资委员会主任）
张学斌、黄拓（华融证券数量化与衍生品投资小组）
2015年6月9日上午，保险专硕系列讲座在8797威尼斯老品牌302会议室举行。华融资产管理公司投资委员会主任潘涛以及华融证券数量化与衍生品投资小组成员张学斌和黄拓以“问道量化投资”为题与8797威尼斯老品牌的师生分享了量化投资的方法与技术。讲座由风险管理与保险学系副主任朱南军博士主持。
讲座首先由潘涛带来量化投资的整体介绍，包括量化基金的发展、全球对冲基金的收益状况等。潘涛指出，量化投资在最初兴起时只是一种技术分析手段，在不断的发展过程中演变成为一种有金融理论支撑的金融设计工具，又发展成为由计算机程序算法主导的高频交易，并融入行为金融学与财务学的理论知识，量化投资的方法也不断地丰富和完善。就未来量化投资的发展而言，量化投资的市场潜力无限，但同时限制因素也很多，一方面量化投资依赖于市场衍生品产品的种类，目前国内市场衍生品的产品种类尚不够丰富，会限制量化投资的发展，另一方面缺乏合适的杠杆工具，融资成本过高将会牺牲部分收益，这些都会限制量化投资的发展。
（图一：潘涛主任演讲中）
接下来，张学斌为大家详细介绍了多因子Alpha模型，从Alpha模型的历史到现状，再从因子分类及选择到因子模型的实际应用方法及步骤，张学斌让我们充分了解了多因子模型的方法及应用。张学斌指出，多因子模型现在同时面临着机遇和挑战，机遇是市场并购足够成熟，Alpha因子的运用空间仍然存在，上证50和中证500股指期货的上市丰富了可用的衍生品工具，有利于多因子模型的应用和发展；其面临的挑战是对冲标的单一，无法很好的反映市场系统性风险，同时因为信息披露不完全导致市场存在内幕交易，以及市场受政策和事件的影响等因素都会对多因子模型的应用带来负面影响。
最后，黄拓为大家详细介绍了择时模型的理论及应用，模型的应用步骤主要包括定义模型的预测任务、选取预测技术指标变量、选取量价指标、建立模型，黄拓指出，建模的方法包括人工神经网络法、多元自适应回归模型、训练集与新增模拟数据方式等，其中多元自适应回归模型是在金融领域应用的最好的一种发方法。
报告之后，三位主讲人还和与会师生就大家感兴趣的问题进行了进一步的交流与讨论。
（风险管理与保险学系 周娜 供稿）
