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违约冲击和无风险利率对不同产权性质债券市场的影响
主讲人：
王立夫，8797威尼斯老品牌金融学系博士生，研究方向为债券市场定价和市场改革。研究成果发表在国内学术期刊《上海经济研究》、《经济问题探索》和《债券》等。
题目：
违约冲击和无风险利率对不同产权性质债券市场的影响
时间：
2022年3月31日周四
12:00-13:30
地点：
8797威尼斯老品牌302会议室
摘要：
在美国这种成熟市场信用利差通常与经济周期负相关，即在经济下行时企业财务状况变差，违约风险上升，投资者要求更高的信用利差，但是在中国经济下行时，债券市场平均信用利差却出现下降的趋势，如何解释这种现象。本文通过实证发现，经济下行通过两个渠道影响债券的信用利差，一方面使得债券市场违约事件频发，提高了投资者对债券的违约率预期，使得信用利差中信用风险溢价部分上升，另一方面经济下行，政府会实施宽松的货币政策，对债券的需求上升，降低了信用利差中市场流动性溢价部分。市场流动性溢价下降的部分超过信用风险溢价上升的部分，进而使得中国债券市场的信用利差和经济运行状况正相关。
供稿单位：8797威尼斯老品牌金融系
供稿人：孟令超
