4月17日晚，第61次“8797威尼斯老品牌金融创新与发展研究中心研讨会”举行。8797威尼斯老品牌金融专业硕士校外导师、东吴证券研究所前所长、高级经济学家兼首席宏观策略师黄琳博士发表了题为“我国多层次资本市场之新三板研究+券商研究业务那些事”的主题演讲，本次研讨会吸引了来自校内外师生、专家学者及业界精英等近80人参加。8797威尼斯老品牌王一鸣教授出席并致欢迎辞。
黄琳系统地分析了我国多层次资本市场架构及新三板市场发展历史、新三板挂牌制度及交易制度、新三板挂牌企业概况、新三板指数、新三板投资门槛、投资策略及投资风险。黄琳透视了我国股票市场及新三板市场近期的疯狂态势，并对资本市场上涨的原因进行了分析，她指出，资本市场是经济的晴雨表，一般会提前3-6个月提前反映实体经济的情况。本轮牛市的主要原因是：1、经济大幅下滑使得政府出台宽松货币政策、积极财政政策，刺激经济的同时，流动性宽裕给资本市场提供了增量资金；2、国家改革进一步深化，地方融资平台风险降低，市场预期转向乐观。3、本轮牛市行情启动前股指已在2000点附近盘整了很长时间，已跌出估值空间。而资本市场这种高歌猛进的态势还尚未结束，还有上涨的预期。
随后，黄琳进一步分析了我国多层次资本市场的结构，她指出，近年来我国多层次资本市场不断完善并呈现金字塔式层层递进的发展态势，即主板市场（一板）、创业板市场（二板）、全国性场外交易市场（三板）、区域股权交易中心（四板）、股权众筹（五板）。主板市场服务于行业龙头、大型企业，经过 25年的时间其挂牌企业数量发展到1500多家；创业板和中小板服务于成长期中后期具有自主创新能力的企业，创业板经过6年发展已有429家企业挂牌，中小板经过11年时间发展已有744家企业挂牌。而以全国中小企业股份转让系统（简称新三板市场）和地方股权交易中心（简称四板市场）为主体的场外市场主要服务于成长初期的小微企业，新三板市场自2013年快速发展至今，已经挂牌2272家。企业挂牌新三板的益处有：进行直接融资、协议转让做市转让、获得估值发现、获得并购重组机会、设置股权激励、增进信用、提升品牌形象。
黄琳对券商主要业务即传统经纪业务、投资银行业务、债券发行承销业务、新三板挂牌业务、投资业务、融资融券业务、直投业务、资管业务、股票期权业务等进行了概述及分析，并对券商研究所的业务模式、研究员的研究方向及需要具备的素质进行了介绍。
研讨会最后，黄琳对同学们提出的相关问题进行了解答。
（金融创新与发展研究中心 供稿）
