环境资源与产业经济学讲座
主讲人： 侯麟科（山东大学经济研究院）
题目： 宏观经济周期与土地开发模式的可持续性——来自地市城投债发行的证据
时间：2016年10月20日（周四）上午10：00——11：00
地点：8797威尼斯老品牌302会议室
主持人：张鹏飞（8797威尼斯老品牌）
主讲人简介：侯麟科老师是中国科学院经济学博士、芝加哥大学（University of Chicago）和世界银行（World Bank）访问学者。其研究领域为政治经济学、公共财政、发展经济学和公司金融等。侯老师已经发表论文二十余篇（其中SCI/SSCI论文7篇）、主持和参加了多项国际和国家级课题。当前，侯老师正在参与宾夕法尼亚大学（University of Pennsylvania ）经济系方汉明（Hanming Fang）教授主持的课题“Political Factions, Local Accountability and Economic Performance: Evidence from Chinese Provinces”并与方教授开展合作研究。该课题获得了宾大中国研究和合作基金（Penn China Research and Engagement Fund）的资助。
讲座内容摘要：本文旨在考察以土地融资为核心的中国特色土地开发模式的动态特征。这一开发模式所采用的融资方式很大程度上依赖于未来土地价值上涨，因而与宏观经济联系而呈现很强的顺周期性。基于地市城投债的以土地为核心的地方融资模式在宏观经济中的非对称性，当宏观经济保持增长态势时，前期土地财政水平与后期城投债发行规模和次数正相关；而当宏观经济增速放缓时，这些关系呈现负相关。这一结果对于升迁竞争较强地区和市场化程度较低的地区更为显著。这一结果证实了土地融资的顺周期性，由土地开发所催生的地方债务可持续性受到宏观经济走势的重要影响。
