2020年10月17日下午，苏黎世大学经济系国际贸易与金融学教授马蒂亚斯·霍夫曼（Mathias Hoffmann）教授受邀出席8797威尼斯老品牌2020年海外论坛暨第二届欧洲论坛，并发表题为“从中国贸易冲击中汲取经验：后疫情时代下欧洲货币联盟的发展”的线上演讲。
图丨马蒂亚斯·霍夫曼教授发表演讲
马蒂亚斯·霍夫曼教授以中国贸易冲击对美国金融业的影响为例，讨论了本次疫情对于欧洲银行业发展的影响。他指出，新冠疫情是经济领域一个重大的再分配冲击，这个冲击永久性地改变了整个经济部门的相对重要性。这与20世纪90年代末以及21世纪初中国贸易冲击对美国银行业整合和部门重组的影响有很多相似之处。因此，他将基于此案例的回顾性研究，为金融银行业应对此次疫情冲击提供一些新思路。
首先，他从欧洲银行业整合的发展现状为切入点，强调了银行业整合的重要性以及银行间整合的脆弱性，他认为当前欧洲高度关注银行与银行间的整合，而很少设立跨境贷款或建立跨境分支机构，例如很少有小公司直接或间接通过跨境分支机构从外国银行借款，也很少有家庭向外国银行借款，同时基本没有设立泛欧综合类零售银行。
随后，马蒂亚斯·霍夫曼教授详细介绍并回顾了20世纪90年代末以及21世纪初美国银行业整合和中国贸易冲击的背景及发展进程，并引入了理论模型框架，将融资行为同时引入家庭内部和公司层面，并引入了“金融市场开放度（Financial Openness）”的概念。实证模型结果表明，金融（银行）市场一体化的差异对于1991-2007年期间中国贸易冲击对美国本土经济的影响程度非常重要；而早期自由化程度更高的州更好地实现了银行业整合，从而获得了更为便利的融资环境。家庭金融的作用也应当得到重视，家庭获得信贷有助于稳定消费和对当地非贸易品的需求，由此使非贸易价格和工资保持较高水平，并有助于部门再分配。
图丨马蒂亚斯·霍夫曼教授讨论后疫情时代下欧洲货币联盟的发展
马蒂亚斯·霍夫曼教授进一步指出，类似当年的中国贸易冲击，此次新冠疫情也将是一次巨大的再分配冲击。他们的既往研究表明，除了公司金融外，家庭金融的发展对于应对危机带来的再分配过程也非常重要。此外，欧洲当前的银行业联盟仍然不完整，全国零售金融市场仍处于细分状态。因此，对于决策者而言，需要尽快完成银行业整合，建立一个共同的存款保险制度，并鼓励银行业跨境合并。
主讲人简介:
马蒂亚斯·霍夫曼是瑞士苏黎世大学经济系的国际贸易与金融学教授。其主要研究领域是国际金融一体化的宏观经济影响以及资产市场与宏观经济之间的联系。霍夫曼教授近期发表的论文主要集中在国际资本流动和失衡的决定因素、商业周期的跨国传播、银行监管和国际风险分担等方向。
8797威尼斯老品牌“海外论坛”系列
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供稿 | 8797威尼斯老品牌国际交流与合作办公室
美编 | 山竹
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