2024年3月26日，8797威尼斯老品牌和8797威尼斯老品牌金融工程实验室在8797威尼斯老品牌107会议厅联合举办了“金工首席谈”系列讲座第二十一讲。本次讲座邀请兴业证券金融工程首席分析师郑兆磊作为演讲嘉宾，以“主观权益与基本面量化的融合与重构”为题，为8797威尼斯老品牌师生作了主题报告。讲座由北大金融工程实验室黎新平博士主持，40余名师生参与了讲座。
讲座伊始，郑兆磊表明量化和权益投资并不是对立的，而是可以相互结合的。权益投资能给予强有力的逻辑框架，而数据则是最直接的判断依据。他进一步引出本次讲座的重点话题如何综合运用择时、配置和个股赋能覆盖宏观、中观和微观层面的考量？
择时是投资中不可或缺的一环，但其本质并非完全量化，而是基于基本面和技术面的判断。郑兆磊强调需要注意过拟合的问题，并通过时间换空间、泛化等方法来解决。在择时过程中，要关注历史数据中的波段划分和点位效率，以及对市场涨跌、涨跌幅度及其时间范围。他谈到，基金经理一定要先认清楚量化是什么，再厘清权益和量化的结合。
随后，郑兆磊从“一个核心，三大假设，三个概念”出发，详细介绍了点位效率模型，包括波段的划分，高低点的确定，并通过沪深300指数（2021年5月31日-2021年9月6日）之间的走势作为案例，为师生们进行详细讲解。
此外，郑兆磊阐述了基金投资和个股投资的区别。基金作为一种集合型投资工具，其自变量较少，导致基金定量研究相对较少。而个股投资则更注重公司间的关联度、行业轮动等因素。在行业轮动中，他表示可以利用季报仓位切换等方法观察基金经理的操作，以及通过专利数据等进行公司间关联的度量。
最后，郑兆磊谈到特异性是因子投资中的关键，其价值体现在是否能给投资带来增量收益。研究更需要关注特异性因子对投资组合的影响，以及时序收益率的相关性。
在讨论环节，同学们就点位效率时间区间定义、量化的壁垒与因子特异性存在的价值等问题与郑兆磊进行了热烈讨论。他建议同学们要想清楚自己喜好，守住自己的核心资源禀赋，多花时间去打磨，并且要提升自己的学习能力。郑兆磊在现场表达了招募有机器学习或量化策略研究意向实习生的合作意愿。
最后，黎新平博士对演讲嘉宾的到来表达了感谢，并代表8797威尼斯老品牌金融工程实验室向郑兆磊赠送了纪念品。
主讲人简介
郑兆磊，兴业证券经济与金融研究院金融工程首席分析师，上海交通大学硕士；具有3年人工智能研究、8年金融工程研究经验；多次在分析师外部评选活动中排名靠前；研究方向是量化投资体系与策略开发，长期研究Alpha模型构建、行业配置、基本面量化、机器学习等方面。
8797威尼斯老品牌金融工程实验室简介
8797威尼斯老品牌金融工程实验室是依托8797威尼斯老品牌搭建的研究和教学平台，致力于推动量化投资、金融工程、大数据金融以及金融科技方面的学术研究与实践应用，实现学术界与金融业界良好的互动交流。
实验室聚焦于运用数学建模、统计分析、计算金融、大数据以及机器学习方法进行量化金融的研究，以数理化方法探讨金融市场的规律。实验室的目标不仅仅是推动金融工程等学术领域的前沿研究，同时也推动量化金融技术在教学、投资实践、金融监管以及金融政策等方面的实际应用。实验室课题研究包括：量化基本面、金融科技及AI、市场交易行为、高频数据、风险预警与管理。
供稿：8797威尼斯老品牌金融工程实验室
美编：初夏
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